随着全球金融市场之间联系的加深，金融风险通过各种渠道的传递愈加频繁。为有效防范金融风险的跨市场冲击，维护金融市场稳定，本文利用汇改以来 2006 年 10 月至 2018 年 10 月的数据，基于误差修正模型与 TARCH 模型，实证研究了汇率、国际资本市场变动与中国股市的长期关系和时变动态关系。结果表明，汇率、国际资本市场变动与中国股市波动呈现明显的时变性，汇率的下降即人民币的升值，造成了中国股价的下跌。国际资本市场与中国股市之间存在着长期稳定的正向关系，特别是美国股市的大幅下跌对中国股市冲击的概率更大。此外，国际资本市场金融风险对中国股市的冲击力度存在较为明显的“杠杆效应”。并提出了避免由于风险传递的时滞导致金融政策的误判；积极引导资本市场投资者预期，降低资本市场的动荡幅度；建立健全金融市场风险监控体制，做好风险预警等相关政策建议。

本文运用全国37 个大中城市自2005 年1 季度至2009 年4 季度的动态面板 数据模型和面板误差修正模型，验证了理论模型得出的关于杠杆率与房地产价格的关系。 同时，文章将 37 个城市划分为一线、二线和三线城市给予实证，结果得到房贷政策调控 至今效果不佳，及其在三个区域的效果可能不同的主要原因，即杠杆率在房地产价格决定 和波动中的影响及表现形式存在不同。并进一步得出结论：房贷政策调控对一线城市的房 价影响最深，但是房价的表现并非单边的；对二线城市房价的单边影响最大，提高首付比 例和贷款利率都将导致二线城市的房价有所下调；对三线城市的房价影响最小，该区域的 房价上涨更多地是由不断升高的土地交易价格驱动。

本文以沪深300指数和期货的每分钟高频交易数据为研究对象，运用向量误差修正模型等模型，研究了我国沪深300指数期货和现货市场的信息传递，研究结果显示，期货和现货价格间存在双向的因果关系，且两个市场的价格发现贡献度差异不是很大，这表明，以个人投资者为主导的沪深300股指期货市场目前还没有促进标的现货市场的信息效率，股指期货价格发现功能的主导地位还没有完全体现出来。

本文运用全国37个大中城市自2005年1季度至2009年4季度的动态面板数据模型和面板误差修正模型，验证了理论模型得出的关于杠杆率与房地产价格的关系。同时，文章将37个城市划分为一线、二线和三线城市给予实证，结果得到房贷政策调控至今效果不佳，及其在三个区域的效果可能不同的主要原因，即杠杆率在房地产价格决定和波动中的影响及表现形式存在不同。并进一步得出结论：房贷政策调控对一线城市的房价影响最深，但是房价的表现并非单边的；对二线城市房价的单边影响最大，提高首付比例和贷款利率都将导致二线城市的房价有所下调；对三线城市的房价影响最小，该区域的房价上涨更多地是由不断升高的土地交易价格驱动。

目的：研究人民币在澳门的流通情况，分析其流通可能受哪些因素的影响。方法：对澳门的人民币流通情况进行定性分析，并收集流通量数据和贸易量、博彩消费收入等数据，在ADF检验和协整检验后，建立误差修正模型，并进行Granger检验。结论：澳门对内地的贸易量、澳门从内地游客身上获得的博彩和旅游收入这两个因素将对人民币的流通量产生正面影响。而长期来看，人民币在澳门的流通情况可能还取决于内地直接投资、人民币汇率和澳门居民对人民币的信心。 OBJECTIVE: To discuss the current status of circulation of RMB in Macao, and to analysis the influence factors METHOD: Data has been collected, including RMB circulation, trade between mainland and Macao, gambling and lottery income from mainland. The paper has established an error correction model after Augmented Dickey-Fuller test and cointegration test. Granger test is also used to descript causal relations between data. RESULT and CONCLUSION: Two factors--trade between mainland and Macao, gambling and lottery income from mainland—have positive effects on RMB circulation in Macao. And the circulation status depends on direct investment from mainland, RMB exchange and confidence on RMB.

通过构建VAR模型，对股市筹资额、广义货币 、上市公司股利分红、交易印花税额与沪深300指数的长期均衡及短期调整关系进行协整检验和误差修正模型分析，发现长期内 与大盘指数呈反向变动关系，其它变量与大盘指数呈同向变动。但是就短期而言，存在某些有别于长期的市场特征。这些实证分析结论与一些市场流行看法是有差异的，甚至是相反的。由此还可以进一步引申出一些有价值的推论和政策建议。

近年来中国金融体系发生了许多重要的变化，尤其是利率不断的市场化、汇率制度逐步趋向灵活以及资本市场的迅速发展。这些已经显著地改变了货币政策操作的外部环境。本文采用“从一般到特殊”的建模方法并利用PcGets软件，实证考察了在这种新的环境下，广义货币需求、物价、产出、利率、汇率以及股票价格之间的有机联系。研究结果表明，只要适当地考虑资产替代并利用科学的计量方法，我们依然可以得到相当稳定的广义货币需求函数。在最终的误差修正模型中，收入弹性小于1。当期的通货膨胀对实际货币需求有着十分显著的负相关影响。货币需求对利率并不敏感，这反映出利率没有完全市场化的事实。汇率的变化率并没有显著地影响货币需求，但是2005年以来的人民币升值预期确实引致了更多的货币需求。尽管近年来资本市场经历了很大的发展，但是股票价格无论在我们的长期还是短期模型中都还不显著，实物资产过去是目前仍是中国居民资产组合中十分重要的组成部分。

本文通过构建VAR模型，运用单位根检验、Johansen协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解方法，对金融危机形势下中国对日农产品出口的影响因素进行了实证分析。结论表明：中国对日本农产品出口与双边实际汇率、国际石油价格、劳动力价格和技术壁垒呈负相关关系，与日本消费需求和出口退税呈正相关关系。其中，日本消费需求下降、国际石油价格和劳动力价格上涨是导致中日农产品出口放缓的主要原因。解决这一问题的基本思路为实施出口市场多元化战略、提高生产要素利用率、提高劳动力工资和提升农产品质量。

劳动生产率是影响汇率的重要因素是巴拉萨—萨缪尔森效应的结论。传统巴萨效应似乎难以解释我国的实际情况。国内外学者对中国的研究都有所不足。本文从巴萨效应的理论模型推导出发，比较不同模型形式采用最优计量模型。基于1978年～2004年的时间序列统计数据为例，建立VAR模型，运用协整分析、误差修正模型、脉冲响应、方差分解等方法分析人民币兑美元实际汇率与中美两国两部门生产率之间的关系。检验结果表明巴萨假说理论也能解释我国实际汇率走势变化的情况。服务业生产率对实际汇率的贡献更大。提高服务业份额和加快服务业生产率有利于缓解我国汇率的升值压力。

当前中国经济外需紧缩、出口受阻的现实使汇率变动的贸易效应再次成为理论界和政策界关注的热点问题。基于1981-2006年SITC标准分类的产业数据，本文运用协整与误差修正模型对人民币汇率变化影响出口贸易结构的分析结果表明：人民币汇率变化对出口额的影响无论是长期还是短期都是显著的，且人民币汇率波动对出口分类影响存在较大差别。最后提出了进一步加快出口企业产业转型、促进内需，实现我国产业结构优化升级的对策建议。