本文基于间接融资体系抵押品本位，构建涵盖银行信贷与REITs资产的全口径抵押财富测度框架，利用跨国与城市面板数据开展实证检验。结果显示，抵押品减值对金融风险存在9.7%与24.8%两道临界门槛，跨门槛后冲击强度阶梯式抬升，且呈显著非对称特征，价格止跌不足以推动资产负债表回归稳态。纳入市场摩擦与货币稀释双重约束后，全国层面稳态修复的最低估值缺口约为10.6%-12.1%，三四线城市所需修复幅度明显更高。总量货币、财政与柔性监管三类常规工具仅在短期缓释风险，商用不动产证券化可在同等跌幅下将系统性风险降低24%-27%，但无法完全替代抵押品估值修复。本文为四部门资产负债表修复与不动产证券化制度设计提供了量化参考。

国内地方隐性债务领域的研究与政策设计，长期默认地方政府存在主动道德风险，现行 “仅置换本金、限制利息置换” 的化债规则便基于该假设形成。结合本土制度运行现状来看，这一前提并不成立。利息置换受限会持续产生付息缺口，倒逼地方被动举债，进而形成规制悖论。结合财政 “三保” 刚性支出约束优化财政收支模型，借鉴白重恩 HJ 资本收益率测算框架，采用全国 305 个地级市面板数据，结合宏微观样本与域外试点完成实证分析。研究发现，债务扩张对应的资本收益率双阈值为 5.20%、4.90%，付息缺口向隐性债务的转化系数为 0.972，利率冲击呈现非对称特征；债务综合乘数为 6.05，0.3 个百分点的利率波动经 25 年传导，可造成 4.76 万亿元隐性债务变动。本研究修正了传统研究框架，明确了债务被动扩张的制度根源，提出的分层化债方案，可为地方债务治理提供量化支撑。

本文以动态权衡理论为基础，研究了中国上市公司现金持有动态调整的非对称特征。结果表明：（1）上市公司倾向于维持目标现金持有水平，并在偏离后不断调整，支持动态权衡理论。（2）调整成本的差导致调整过程具有明显的非对称特征，过度持有的调整速度明显快于持有不足的调整速度。（3）就调整方式而言，调整过程主要通过内部融资来实现，而债务融资和股利分配政策则作用甚微；就调整动机而言，预防性动机和投机动机具有很好的解释力。上述结果表明，融资约束对上市公司的现金持有行为具有重要影响。