本文以上证综合指数为例，用ARMA（1，1）-GARCH（1，1）模型就中国股市是否存在节日效应进行了研究，研究发现中国股市不仅有大多数国家股票市场所存在的节前效应，还有其所没有发现的节后效应。在具体分析每一节日后，发现元旦只有正的节前效应，春节和劳动节有正的节日效应（包括节前效应和节后效应），国庆节没有节日效应。在研究中国股市出现的节日效应和其他日历效应（周一效应，周五效应和一月效应）的关系后，发现在考虑了这些日历效应后，节日效应依然显著为正，这说明中国股市节日前后的异常收益并非由这些日历效应引起，而是由节日效应引起。

本文根据现代金融学理论，运用基于广义误差分布（GED）的ARMA（1，1）-GARCH（1，1）模型对我国股市“申购日效应”进行实证检验。研究结果表明：我国沪深两市都存在显著的负“申购日效应”这一“异象”；这种效应主要发生在新股发行规模不大的申购日；下跌走势阶段与上升走势阶段的“申购日效应”相比，前者的负效应比后者大；新股上市首日收益率与“申购日效应”发生概率以及负效应程度负相关。