盈余和股东权益的账面价值是投资者最常用的估值基础。然而盈余的可靠性（用盈余管理程度表示）可能会影响其价值相关性，继而可能影响账面价值的价值相关性。本文通过分析盈余管理对这两个估值基础价值相关性的影响，将盈余管理、价值相关性和公司估值这三者联系起来。笔者在Ohlson模型中加入盈余管理虚拟变量观察盈余管理对盈余和账面价值的价值相关性的影响。实证结果表明盈余管理虽然不会降低盈余的价值相关性，但是会在一定程度上提高账面价值在估值中作用。在此基础上，笔者研究了基于盈余信息的市盈率模型（P/E）和基于账面价值信息的市净率模型（P/B）在我国资本市场上的估值实务，结果表明盈余管理不会影响P/E和P/B相对估值模型的准确度，但在我国P/B模型的表现要优于P/E模型。

经过20多年的发展，中国资本市场基础制度不断完善，证券市场在国民经济中发挥的作用也日益提高。但是中国证券市场投资者持股时间短，交易频繁，投资理念并不成熟，因此在现阶段，亟需改善投资者的投资理念、投资策略。统计套利策略是一种新兴的投资策略，在融资融券制度确立和股指期货推出的背景下，本文将对统计套利策略进行研究。 本文以统计套利策略中套利区间的选择问题为研究目标，从理论研究和实证研究两方面对该问题进行分析。在理论研究方面，本文从随机过程理论出发，结合实践中常用的协整理论构建了随机微分方程模型，通过数学推导得到了正向套利以及反向套利下的解析解，并通过Euler数值计算方法和Monte Carlo随机模拟方法对正向套利策略进行了求解，提出了以特定风险水平下最大化投资收益为目标的优化方法来确定最优套利区间。 在实证研究方面，本文以中国股指期货市场为研究对象，选择了沪深300股指期货的IF1103合约和IF1106合约作为研究对象，通过对协整理论的建模证实了IF1103合约和IF1106合约间存在长期稳定的协整关系，二者的价差在一定的范围内波动；根据理论研究的结果计算了最优套利区间，结果表明在2010年11月9日到2011年2月24日的研究区间中，共有3次套利机会，套利的平均年化收益率为47.57%，优于其他文献对统计套利的研究成果。 本文得出的主要结论如下： (1) 不同的套利区间会导致不同的套利收益与风险，可以以套利收益-风险图的上沿作为最优套利区间的待选值； (2) 随着套利收益的提高，套利风险也随之上升，因此单纯以套利收益最大化为目标来选择套利区间是不可取的，应该根据套利者的风险偏好或者收益偏好来确定最优套利区间； (3) 套利收益与风险由投资组合价差的内在性质决定。其中套利策略的风险主要受投资组合的价差回归均值的速度影响；统计套利的风险由投资组合价差的标准差决定。 (4) 统计套利的基本思想是相对定价，“均值回复”仅仅是统计套利实现后的结果。

伴随着我国金融业迅速发展，对银行经营的业务范围的限制放宽和对外资银行准入制度的进一步放松，中国银行业事实上的混业经营的模式已经普遍存在。我国现行的金融业分业监管明显存在监管疏漏，多头监管和监管失控等诸多方面的问题，使分业经营的监管模式不能有效的预防和处理金融风险，导致金融市场的波动和福利损失。本文把欧美国家混业经营的监管体制改革和中国金融业发展的具体情况相结合，提出了建立统一的金融监管机构，建立中国特色的存款保险制度以及转变金融监管方式等方面的建议。

理论上，管理层激励和股权结构存在关联，本文选择2004到2009年1279家上市公司的数据，通过构建管理层激励和股权集中度的关联模型，利用动态面板数据方法进行估计，本文的研究结论是：管理层持股和股权集中度负相关，而管理层货币薪酬和股权集中度正相关；管理层权力越大，股权结构越分散；国有股比例和外部聘请和股权集中度正相关，验证了管理层权力、薪酬激励等激励形式对股权结构的作用效果。

管理层行为偏好会影响企业的融资结构，首先，本文从理论上阐述了这一关联机制，在实证方面，我们选择2004到2009年1279家上市公司的数据，通过构建管理层激励和资本结构的动态面板数据模型进行估计，主要研究结论是：企业资本结构具有自相关特征；上市公司偏好于股权融资，而不是债务融资；管理层权力、持股比例并不能解释资产负债率的变化；国有股比例，总经理的外部聘请不会影响公司的资本结构。

To brief a transaction volume-price probability wave equation, a new advance in econophysics; To introduce a notion of trading conditioning for the first time in terms of operant conditioning in psychology; To measure the intensity of market crowd’s trading conditioning by transaction volume probability; To test correlation between the rate of mean return and the change in the intensity of trading conditioning subject to the return, using high frequency data in China stock market; To study market crowd’s learning and psychological behavior by correlation analysis, and explain their behavioral“anomalies”by trading conditioning.

采用Granger因果关系检验来分析沪深300股指期货交易和现货指数二者之间的引导——滞后关系，同时利用EGARCH模型实证研究沪深300股指期货推出前后现货指数波动性的变化。结果发现：现货指数和期货指数在极短时间内有相互影响关系，其中现货指数对期货指数的引导作用较大。股指期货的推出一定程度上稳定了现货市场，有利于减小波动性，但是这种稳定性影响效果并不明显。

本文对现有文献中的各类度量货币流动性的指标进行讨论和比较，在此基础上探讨基于货币需求的货币流动性度量指标，并利用我国CPI、PPI数据构造了旨在较全面反映通胀的指标CII；利用M2、工业增加值、实际利率、通胀预期合成的基于货币需求的货币流动性指标ML。检验结果表明ML与股指收益率存在双向的Granger因果关系，并且ML是股指波动性的Granger原因，ML均优于其他流动性指标；通过建立VAR模型证明了股票市场对货币流动性有正向影响，固定资产投资对货币流动性有负向影响。值得注意的是，股指受其滞后一期的显著影响，反映了我国股市的追涨杀跌特征，这是我国股市不成熟的表现。

本文首先介绍风险预算理论以及Omega方法的思想，提出基于Omega的风险预算方法，然后根据新的方法构造投资策略。根据三种基金指数构造基于风险预算的投资组合进行实证研究，结果表明基于风险预算的投资策略的夏普比和Sortino Ratio好于股票型基金和混合型基金；比债券型基金稍差一些，但收益更高。然后将基于风险预算构造的FOF与根据现有的FOF产品构造的FOF指数进行比较，结果证明本文构造的两种FOF投资策略表现明显优于FOF指数，说明该方法在基金组合管理中的优越性。文章最后对本方法的优点和不足进行分析。

投资者从银行借贷投资是现代金融市场的常态。信息不对称及其带来的风险收益不对称和风险转移问题，会造成资产价格泡沫。文章引入贷款比率进一步扩展了Allen-Gale模型，并用以说明贷款比率变化对资产价格泡沫生成的内在机理和所产生的影响；贷款比率越大，资产价格泡沫越大；并用具体数值进行了模拟实证检验。