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不同融资约束的企业在承受经济危机冲击的能力上存在较大差异。研究表明，企业规模、所有者性质对企业面临的融资约束有很大的影响，本文以我国上市公司为研究对象，考察不同规模、不同所有者性质的上市公司面临的融资约束，进一步探讨其之间的关系。实证结果表明，随着上市公司规模的扩大，我国上市公司面临的融资约束也是增大的；国有上市企业面临的融资约束大于非国有上市公司，其中民营上市企业面临的融资约束最小；同性质下不同规模的上市公司的融资约束也存在较大差异，规模大国有上市公司融资约束大于规模小国有上市公司，而规模大的民营上市公司的融资约束小于规模小的民营企业。

近日，重庆保监局就辖区寿险公司的业务结构调整情况进行了调研。研究分析当前寿险业结构变化的趋势特征、积极影响和潜在风险，提出了进一步推进结构调整的建议。

近年来，费用监管日益成为规范保险市场秩序的重要抓手之一。不少保险监管机构针对辖区市场实际，提出了强化费用监管的措施，并着力建立费用监管的长效机制。然而，最近有人提出，费用监管有舍本逐末之嫌，与其加强费用监管，不如加强保险费率监管.笔者以为，费用监管的强化趋势事实是顺应当前保险市场客观需求的发展的。只有进一步推进费用监管，才能真正为偿付能力监管奠牢根基，为保险市场的长远健康发展奠牢根基。

本文的目的是在现代经济学框架内分析非市场化利率偏低条件下一国经济的特征,并讨论进行利率市场化将对经济产生的影响。在经典拉姆齐模型的基础上,本文建立了一个劳动收入者和资本收入者相分离的双代表性个体的模型,劳动者作为储蓄者获得利息,而资本所有者作为投资者获得利润。这样,资本所有者和劳动所有者将面临不同的优化问题。我们发现利率非市场化的经济存在多条鞍点稳定路径。本文的分析着重考虑市场化之前经济的均衡和动态调整特征,以及市场化之后新的均衡和原均衡在资本存量与消费水平方面存在的差别,以刻画利率改革将对经济整体产生的影响。

由于发展中国家所发行的货币并非国际货币，相对于发达国家来讲，他们面临着更 多的国际金融风险。为了维护本国的经济安全，发展中国国家需要随经济规模的不断扩大而 不断积累其国际货币储备， 而这只有在使国际收支产生盈余的贬值性固定汇率制度下才能得 以实现。与此同时，发展中国家所存在的剩余劳动力也意味着其贬值性固定汇率制度不仅有 利于发展中国家赶超发达国家，同时也有利于资源在世界范围内的优化配置。由此，现行人 民币汇率制度的彻底改革应该以人民币的国际化和剩余劳动力的消化为前提条件。

小额保险是一种新型保险项目,它以低廉的保费为中低收入人群提供能够保障基本生活的保险产品, 具有商业性和社会公益性的双重特征,被认为是一项重要的扶贫措施。农村小额信贷在支持“三农”发展、帮助农 村低收入群体脱贫方面起到不可替代的作用。本文分析了小额信贷机构在经营中面临的信贷风险,在对比国际经 验的基础上指出农村小额信贷与小额保险相结合的发展模式,是我国发展农村金融可资借鉴的一种良好模式。文 中分析指出了农村小额信贷与农村小额保险相结合的必要性与紧迫性,并提出发展农村小额信贷与农村小额保险 的政策建议。

本文研究多因子仿射环境下的股指期货定价问题。通过把问题限定在恰当的仿射结构，我们能够显示的求解控制股指期货价格的偏微分方程。该解由因子仿射组合的e指数函数构成。传统的股指期货定价模型被证明是本文模型的特例。我们发现了一类新的非线性定价模型，此类模型刻画非线性分红等现实情形，并有效的用于解释期货的波动率反常（Mackinlay and Ramaswamy, 1998)。股指期货的期限结构被讨论，并证明股指期货的期限结构可以写成利率期限结构的仿射函数。

本文试图采用期权定价方法来研究中国房地产市场的土地定价问题。土地被理解成一种以房屋价格为标的资产的美式期权,土地出让过程中的定价不仅要考虑其种植收入的折现之和,更要考虑土地所拥有的其他用途的期权价值,土地价格被分解成种地的收益与开发溢价(实物期权值)之和。将期权定价模型应用于中国的房地产市场,在定性和定量两个层面都取得了比较好的效果,模型能够较好解释市场化改革以来中国土地价格波动率以及增长率高于房价这一经验事实,并对当前中国不断完善的土地出让定价,农地征用补偿等工作具有重要参考价值。

本文研究汇率体制转型过程中的资本市场均衡决定，并给出比较静态性质。我们发现，本币升值预期对资产市场的影响不会超过预期货币升值幅度，本币升值速度的提高对资产价格的影响不敏感。在完美的资本市场上，升值预期只会使资产的市盈率一次性上涨，资产升值之后将开始逐步下降，并在升值预期结束时回到长期均衡水平。汇率升值过程的不确定性会增加热钱投机的风险，进而降低资本市场的膨胀程度。提高升值速度未必导致更多的热钱流入，当存在资本流入障碍时，更多热钱流入的条件是资本流动速度对利差的凸性。本文预言的资产价格运动趋势和中国股票市场的表现一致。