融资性票据是在无贸易背景下产生的借贷交易，由于其不具有自偿性，因此会对银行承兑汇票的承兑银行或商业承兑汇票的贴现银行形成潜在的信用风险，一直为监管部门所禁止。本文对融资性票据的产生与特点作了剖析，并提出了治理措施与相关建议。

摘要：作者对实际使用的对冲模型提出研究，在本文中建立了一个在指数.指数期货.指数期权上的进行无套利对冲的前沿模型，揭开了对冲基金使用数量模型神秘的面纱。通过比较从市场指数和指数期货中估计得出的风险中性密度函数与从隐含在指数期权市场的风险中性密度函数，发现对冲机会，设计对冲交易策略。我们这里采用的估计方法为非参数方法,是对BS模型的拓展。 Abstract: In this paper, the authors make a research on the field of hedge model, after the investigation of some hedge funds in U.S. ,we establish a frontier no-arbitrage hedge model for index.index futures and index options. We compare the risk neutral density estimated from cross section of index market to the risk neutral density inferred from the time series of index and index future markets. The methods we used are nonparametric method and hypothesis test. We can find the arbitrage opportunity and design the hedge trading strategy.

在现代企业制度中，所有权与控制权的分离使得企业管理者与所有者的利益目标经常不一致，从而管理者行为与企业价值最大化的目标发生偏离。因此，如何通过有效的途径控制管理者的行为，以使企业价值达到最大化，就成为现代经济学所要研究的重要问题之一。本文将通过一个简单的模型论证以下基本假说：1.适当的所有权结构对管理者行为具有一定的控制作用，尤其是大股东的存在，可以起到监督管理者、减少代理成本的作用；2.法律制度对投资者较强的保护（本文主要研究对股东的保护）可以控制管理者行为的偏离，从而增加企业价值；3.所有权结构与法律保护可以共同作用于管理者的行为控制，投资者保护越强，大股东在既定的监督成本下进行监督的收益就越多，从而愿意增加其持股份额并进行更多的监督。4.所有权结构对管理者的控制作用受到投资者保护程度的影响，当投资者保护增强时，大股东持股量每增加1单位所能带来的管理者侵占股东权益的量逐渐减少，企业价值的量逐渐增加，即大股东的持股量每增加1单位所能产生的对管理者行为的控制作用随投资者保护程度的增强而递增。

当前我国外汇储备规模是否适度日益成为人们关注的热点话题，本文根据国际货币基金组织年报提供的数据，从规模和币种结构两个方面对外汇储备进行国际比较分析，先考察了全球外汇储备规模和币种结构的特点，然后分别分析发达国家和发展中国家外汇储备的最新状况，并结合我国实际提出一些建议。

在金融工程这一新兴学科的推动下，现代金融机构的风险管理呈现出多方面的显著变化。本文立足于这些变化，探讨金融工程在金融机构风险管理中发挥其独特作用的内在机理，旨在全面认识金融工程对于金融机构风险管理的意义。在此基础上，笔者认为金融工程方法应该与金融机构内控体系有机结合。

摘要：本文从市场微观结构理论的角度分析了证券市场上交易者数量怎样影响私人信息的揭示。模型的结论表明在证券市场上，决定私人信息揭示快慢的关键因素不是信息不对称的程度，而是市场上交易者数量的多少。随着交易者数量的增加，市场强有力的竞争将迫使私人信息得到及时准确地揭示。因此，从市场微观结构来看，中国股市要在规范中求发展，国有股减持是必然的、迟早的事。

选用我国1995―2004年间证券市场和宏观经济中的相关季度时间序列数据,对我国股票市场、债券市场、基金市场与经济增长之间的关系分别进行了统计检验和实证分析. 实证分析发现,我国经济增长对于证券市场即股票市场、债券市场和基金市场的发展起到了较为明显的促进作用,而我国证券市场的发展对经济增长的促进作用则表现的不明显,尽管其当中规模相对很小的基金市场的发展对经济增长形成了相对比较明显的促进作用.本文认为,这主要是因为我国证券市场中股票市场和债券市场的发展对我国经济增长的促进作用表现的过于微弱,没有发挥应有的作用.

货币政策的传导途径是决定我国货币政策是否有效的关键所在，本文利用协整检验和向量误差修正模型去寻找我国货币政策传导渠道，得出我国信贷渠道存在但低效的检验结论。紧接着利用商业银行微观行为理论去解释我国信贷渠道虽客观存在但低效的实证检验结果。

实证结果显示，当公告的PRC GAAP年度净利润越是高于IAS年度净利润，公告后初期的H股交易量倾向于越大，当公告的IAS年度净利润越是高于PRC GAAP年度净利润，公告后初期的H股交易量倾向于越小。 本文的研究指出了净利润双重披露差异与投资者看法分歧性之间，进而与交易量之间的可能联系。当投资者在意见上越分歧时，市场交易量倾向于越大，对H股市场的实证研究结果基本上支持了此项假说。 此外，在会计信息的可用性上，我们也指出了，即使H股投资者倾向于认为PRC GAAP存在着高估，即使H股投资者倾向于认为IAS比较公允而比较关注IAS盈利，PRC GAAP盈利对H股投资者还是具有信息利用上的价值。

在VaR的应用方法方面，目前国内对J.P.Morgan的Riskmetrics模型等参数方法的应用性评价与研究已经相当深入,但对VaR计算中的模拟方法尤其是历史模拟方法却显得关注不够。本文通过对中国金融市场的相关数据进行实证分析，考察历史模拟法的应用性，重点针对其应用中“观察期长度的选择”这一关键性问题进行深入分析，寻找它与VaR值的准确性之间的关系，为实践中应用基于历史模拟的VaR打下基础。