本文从农村信用社改革入手，简要阐述了合作金融产生、组织体制和在我国存在的必要性和可能性，同时指出了合作金融在当前我国的制度缺陷和生存困境，最后笔者结合中国经济实际，认为不必据泥于经典的合作金融理论，走一条适合我国多元化经济特征的合作金融发展道路。

本文在研究国外文献的基础上，针对国外的研究重点，从为什么在公司治理结构中引入独立董事制度，独立董事制度能否保护股东权益以及如何保护股东权益；公司管理层和独立董事之间的关系；独立董事的引入对公司的业绩、公司股价的影响；独立董事在董事会中的结构是如何随着公司的动态变化而变化的；在公司的收购和兼并过程中独立董事能够发挥什么样的作用等方面，阐述了目前国外的研究现状和相关的结论，并指出目前研究中的不足和值得进一步研究的方向，试图为我国研究独立董事制度提供借鉴。

本文在序贯交易的框架内用一个简单的模型分析了证券市场上的非理性交易行为怎样引起交易者之间的羊群行为。研究结论表明：若证券市场上所有的参与者完全理性且风险中性，则市场上不会出现羊群交易行为；相反，即便在一维不确定性下，交易者的非理性交易行为可能引起羊群效应。

This paper makes indirect inference about the time-variation in expected stock returns by comparing unconditional sample variances to estimates of expected conditional variances. The evidence reveals more predictability as more information is used, and no evidence that predictability has diminished in recent years. Semi-strong form evidence suggests that timevariation in expected returns remains economically important.

决定并影响投资行为特征的因素，主要来自于投资者所处的交易环境，包括投资者所处的外部环境Eo和内部环境Ei。其中决定我国投资者行为特征的是Eo，即投资者所处的外部环境，包括市场环境、法律环境、社会环境和政策环境等。在一个外部环境恶劣的证券市场，投资者的投资策略是政策依赖、寻求技术分析以及经验和感觉。因此要改善中国股市质量，要提高投资者的理性，并非简单投资者教育，而应该是改善交易环境，通过改革与完善投资者的外部环境，从而提高投资者的可预期性和信心

自1996年以来，中国人民银行已连续多次降低银行存贷款利率，但居民储蓄仍然居高不下，向金融市场分流的资金有限。本文从降息前后金融商品的交易收益率出发，分析造成这一现象的原因可能在于降息后，金融商品的交易收益率也下降了，从而未能改变居民的投资组合。

不良资产比率是金融监管部门用来评价银行的一个重要指标,它同时影响到银行的资本金充足率.我国四大国有商业银行由于历史政策性包袱以及长期转型过程中积累起来的不良资产严重影响了资本充足率的提高;且由于各商业银行的历史包袱轻重不一，评估过程中既要有统一尺度，又要有区别于历史包袱的增量尺度，这给金融监管部门带来了极大的不便。周小川先生提出“需要把统一尺度和增量尺度更为艺术地结合起来”，笔者试图通过建立数学模型，在这一问题的解决上尽自己一点微薄之力。

We try to explain the severe under-pricing of 523 A-share IPOs in the Chinese markets from 1997 to 2001 using institutional characteristics, absolute value, and relative value of IPO. We find that relative values of IPO are critical determinants of the severe under-pricing of A-share IPOs in China. We also find that relaxing government regulation of offering price increases under-pricing, and thus conclude that the severe under-pricing of A-share IPOs in China is not caused by the government regulation of offering price. We propose a relative value theory to explain why relaxing government regulation of offering price results in higher under-pricing and find some support for the theory.

This article does not focus on any special methods or techniques for pricing a share, but concentrates on the relationship between equilibrium price(s) of a share and competitive interactions of rational investors. In this article, it attempts to establish a model combining “Bayesian Game” theory concerned on “non-cooperative games of incomplete information” and “Random Walk” theory together to illustrate process of how new equilibrium price(s) will be achieved in incomplete information when new information is released into market. Moreover, due to incomplete information structure and bargaining behaviors from rational investors for maximizing their expected utility respectively in this model, it leads to a deviation between new equilibrium price(s) and value of a share (Pareto-optimality). From this conclusion, it can be stated that rational investors’ strategies or behaviors make sense for change of share price. Furthermore, since the real market is not perfect market, so 1.when rational investors price a share, they not only need to estimate value of the share, but also should consider about beliefs and strategies from opponents; 2.if behavioral patterns among rational investors can be described by the model from process of new equilibrium price(s) achieved, change of a share price will be predicted more precisely.

MBO是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。融资并购又称杠杆收购（Leveraged Buyout，简称LBO），它是通过公司的大量举债，增加财务杠杆向某一公司股东购买股票，完成购并活动。“经理层融资收购”是杠杆收购的一种。当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时，就称之为MBO。 在中国，由于国有和绝大多数集体企业长期以来存在“所有者缺位现象”，产权不明晰，而且企业的经营管理层（也就是公司实际的控制者）的管理才能一直不能得到应有的有效回报，激励严重不足。因此，MBO作为降低代理成本的有效工具，对于中国企业的发展有着特别重要的意义。