在低利率时期，由于债券投资面临着利率波动的种种不确定性，特别是利率提高会给投资人带来巨大的投资损失。并且我国并不存在金融期货、期权等避险工具，使债券投资人在低利率时期非常被动。本文试图提出连动式债券（Structured Note）为概念的“选择权式国债操作策略”，以希望能尽量避免低利率时期投资国债的风险。

We find that short-horizon institutions possess private information on long-term earnings that will be reflected in near term stock prices but do not have private information on long-term earnings that will be reflected in stock prices beyond the near term. In contrast, we find no evidence that long-horizon institutions have private information on long-term earnings, regardless of whether the private information will be reflected in near term stock prices or not. Our results question the notion that long-horizon institutions have a stronger incentive than short-horizon institutions to acquire private information on long-term firm value.

摘要： 本文阐述了“核心竞争力”的概念，并结合金融服务行业的竞争动态以及公司的内部情况，探讨了公司发展核心竞争力的必要性；针对公司的机遇，阐述了关于深入定位竞争战略，力争成为创建行业标准的领头人（仿微软）的一些思考，如：内部组织结构调整、跨部门、地域的业务流程重组、内部智力资源协调、开展以客户为中心的公司价值设计、公司文化等。

本文通过对风险投资商投资W 公司过程中发生一系列事件的描述，揭示了高科技企业普遍存在的公司治理问题及其独特成因。与传统企业所有权与经营权分离不同的是，人力资本及其控制的无形资产对高科技企业价值的贡献相对于有形资产的重要性大大提高，而且人力资本与增长机会和价值驱动资源控制权高度粘合，但这些资源并不能由法律上的所有者控制，出现企业法律所有权与价值驱动因素控制权分离的格局。本文最后对风险投资商提出了若干建议。

由于信息不对称，金融消费者在与金融机构的合同关系中往往处于劣势，致使某些金融机构为了寻求其自身利润的最大化而不惜损害金融消费者的权益。本文结合信息不对称理论来分析我国金融消费者权益受到侵犯的主要原因及其可能导致的后果，并在此基础上提出了几种消除信息不对称的方法，从而提高金融机构的道德水平，维护金融消费者权益，实现金融机构和金融消费者利益的双赢，稳定和增强公众对我国金融制度的信心，从而保证我国金融市场长期稳健的发展。

本文从交易者过度自信的角度分析了不完全理性交易行为对金融资产短期价格的影响并建立了相应的数学模型。通过对模型的仿真结果的比较分析，我们认为金融市场上即便信息是对称的，但若存在较大比例的不完全理性的交易者，那么金融资产的短期价格变化过程与交易者完全理性情形下的短期价格行为有显著的差异；存在过度自信交易行为情形下的金融资产的短期价格波动性较大。此外，由于“有限套利”的存在，因不完全理性交易行为引致的短期价格偏差可能得不到迅速的纠正。

股票价格波动是呈现出纯粹的随机游走, 还是遵循一个有偏的随机游走过程或分形布朗运动？始终是学术界争论的热点。50年代初，赫斯特提出了一种研究以上过程的新方法―R/S分析；1972年, 曼德布罗特首次将R/S分析应用于美国的证券市场, 分析股票收益的行为。接着另外许多学者（Peter, 1989; Huang. and Yang, 1995）用R/S分析研究其它国家的证券市场，得出了不同有价值的结论。本文将R/S分析用于我国的股票市场, 研究股票收益的变化规律。结果显示我国的股票收益遵循有偏的随机游走, 价格不能对信息做出及时充分地反映，收益序列呈现出持久性, 今天的股票价格影响未来, 时间是重要的。

本文探讨了，推举可以最大可能性阻止现任者连任的候选人时，考虑选民喜好排序的重要性。 以近期台湾的总统大选为例，从最大可能的阻止陈水扁连任的角度上来看，应该推举连战还是宋楚瑜，要考虑的不应该是谁在总体选民中的支持率较高，而应该是谁在中间选民中的支持率较高。 推举连战是否正确，并非本文所要探讨的。不过，“泛蓝”中支持宋楚瑜者认为宋在总体选民中所获得的支持率高于连，因此连战应该退让而推举宋楚瑜为总统候选人，他们的提议或许是对的，但所根据的理由却是错的。

In this paper, we have examined the long memory property of Indian stock market by analyzing the trading volume series. Given the absence of trading volume index data, we have constructed trading volume series for the Indian stock market. We used maximum likelihood method to analyze the constructed trading volume index. The estimation of ARFIMA model, obtained a signicant parameter for the order of fractional integration, and this could be consistent with the long autocorrelations observed in the trading volume series. The ndings that stock trading volume is a long memory process is robust, given dierent estimating methods, different subsamples, temporal aggregation and tests on individual stocks. Because of the conditional heteroscedasticity in the series, we have also carried out ARFIMAGARCH procedures to check whether long persistence were robust in the presence of conditional heteroscedasticity.

我们在双重成本约束思想的基础上，提出了控制权不同分布状态下的最优委托权安排。控制权被区分为合同控制权和剩余控制权。合同控制权在初始状态下可以在委托人和代理人两者之间分布，但剩余控制权却始终掌握在代理人手中。代理人可以通过调整自己的知识获取效率来实现剩余最大化。本文的分析是双重成本约束思想的一种改进，也是有关不完全合同和“控制权相机转移”思想的一种延伸。