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金融自由化的“J”效应与上市公司资本配置效率

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发布日期：2010年03月24日上次修订日期：2010年03月24日

应千伟 yingqianwei@gmail.com 中山大学连玉君 lianyj@mail.sysu.edu.cn 中山大学陆军 lnsluj@mail.sysu.edu.cn 中山大学

摘要

本文借鉴Wugler(2000)提出的回归系数法测算了中国上市公司在2001-2007年期间微观层面的资本配置效率，并研究了2004-2005年期间的金融自由化改革措施对上市公司资本配置效率的影响。结果显示改革后上市公司的总体资本配置效率在短期内并没有立即提高，而是出现了暂时下降。进一步分行业研究表明，制造业资本配置效率的下降尤其显著。本文研究表明中国的金融自由化改革对上市公司资本配置效率的影响可能存在“长期往上但短期往下”的“J”效应。

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关键词：

金融自由化 J效应基准Q 资本配置效率

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