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所属栏目：公司金融/风险投资

部分可逆投资与基于消费效用的资产定价

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发布日期：2010年09月12日上次修订日期：2010年09月12日

杨金强 huda518@163.com 湖南大学杨招军 zjyang@hnu.edu.cn 湖南大学

摘要

本文考虑一个面临随机需求风险的企业家，如何通过消费平滑、风险对冲及有成本的动态调整资本资产规模，实现消费效用最大化的公司金融问题。运用动态随机控制方法，得到了非完备市场与非风险中性下企业资本的平均价值与边际价值的半闭式解及相应的最优经营策略。基于经典的资本资产定价（CAPM）理论，得到了企业家的期望收益率、企业的贝塔系数和风险溢价。数值结果表明，在非完备市场下企业家的风险态度对企业资本价值、贝塔系数、风险溢价、企业家的期望收益率及相应的最优经营策略等都具有显著的影响。

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关键词：

风险厌恶非完备市场消费效用无差别定价风险溢价公司金融

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