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投资者异质信念下可转换债券赎回策略研究

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发布日期：2011年09月30日上次修订日期：2011年09月30日

摘要

可转换债券现有研究模型多建立在投资者理性范式之下，较少考虑投资者异质信念的影响，易造成可转换债券定价偏差，市场上所存在的众多异象如推迟（或者提前）赎回至今也未能获得良好的解释。本文尝试将行为金融理论引入可转换债券定价模型之中，采用投资者的后悔厌恶来表征投资者的异质信念，构建了投资者异质信念下可转换债券定价模型，重点探讨了异质信念对可转换债券赎回策略的影响。理论模型及数值实验结果均表明可转换债券发行者的后悔厌恶情绪是可转换债券推迟（或者提前）赎回的一个重要原因。

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关键词：

可转换债券异质信念后悔厌恶行为金融赎回策略

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