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所属栏目：资本市场/投资基金

阳光私募基金经理具有卓越的投资能力吗？

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发布日期：2013年12月10日上次修订日期：2013年12月10日

陈道轮 chendaolun@sjtu.edu.cn 上海交通大学陈欣上海交通大学陈工孟上海交通大学张晓燕普渡大学

摘要

本文首次利用手工收集的493只非结构化阳光私募基金样本，并综合使用基于CAPM和FF3的8种因子模型从基金个体、基金组合、基金经理以往职业经历（分为公募系、券商系和民间系）等角度考察阳光私募基金绩效。实证研究发现：阳光私募总体上跑赢市场；其中，公募系和券商系虽无择时能力，却具备优秀的选股能力；民间系具有一定的选股能力，但存在糟糕的择时行为。我们还发现基于FF3的因子模型解释能力更强，其中GII-FF3模型能更有效的识别基金的择时能力。

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关键词：

私募基金阳光私募选股择时

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