对宏观变量是由确定性趋势所主导还是由随机趋势所主导的区分涉及预测精度以及潜在数据生成过程的认知理念等问题。在不考虑结构变化条件下，大多宏观序列是单位根过程的观念被广为接受，但结构变化是数据的常见特征，并且相当一部分都是平滑转换的渐变过程，本文重在强调将这种效应考虑在内时单位根观念的认知需要扭转。文章用傅立叶级数逼近的方法拟合含有结构变化的序列，与先前研究不同的是在处理突变方式上把对突变位置和突变方式的估计转化为恰当频率的选择问题。对中国15个代表性宏观时序的考察说明只有股票价格、人民币名义有效汇率和实际有效汇率有充分的理由被认为是单位根过程的实现，而其他变量——包括实际GDP和进出口——被视为平滑转换的趋势平稳过程更为合适。这意味着排除掉平滑转变的结构变动后，中国的经济周期确实是围绕在确定性趋势上的波动，具有较长持续性效应的冲击不是整个噪声扰动，而仅是造成结构变化的历史事件。在政策内涵上，本文的结论支持了由政府主导的意在改善基本面的大型冲击是有可能在平衡增长路径上发挥积极作用的观点。

本文对人民币DF和NDF市场上不同期限的美元/人民币远期汇率定价偏差中所蕴含的信息在理论上和实证上进行了多角度的分解和研究，发现样本期内的远期汇率定价偏差是结构突变的非平稳序列，美元/人民币远期外汇市场上的利率平价并不成立，其定价偏差在本质上是市场预期的央行升贬值幅度与美元资产预期收益率的差异，决定远期汇率升贴水的不再是利率平价，而主要是预期和外汇风险溢酬。本文的另一个重要发现是美元/人民币外汇市场上的预期形成机制主要体现为推定预期，而且样本期内NDF定价偏差的变化对近期美元/人民币即期汇率变动具有一定的预测能力。同时，我们的研究还表明，对于国际投资者而言，人民币的风险溢酬和系统性风险为正,而美元的系统性风险则是负的。

资产价格通常包含突变，而高频金融数据又不可避免受到市场微观结构的影响含有噪音。文中针对已有文献中高频数据波动估计处理噪音的不足，运用多分辨小波分析检测突变位置、估计突变变幅程度，提出用小波消噪估计累积波动，证明了小波消噪估计波动的收敛一致性。这种多分辨方法同时处理了价格中的突变问题和金融高频数据中的市场微观结构噪音问题，改进了波动估计的准确性。仿真模拟结果显示：同时考虑突变、噪音，用小波消噪估计波动的方法好于其它方法。并将该方法应用于上证指数和部分上市公司的高频数据。

股票市场具有长记忆性意味着它是可以预测的，因此市场不再是有效的。然而，政府的政策往往会对股票市场的长期特征及走势产生冲击，甚至形成结构突变。不考虑政府政策的影响，很可能对股票市场的有效性做出错误判断。本文在考虑股市收益率结构突变的基础上检验其长记忆性，分析了中国股市长记忆性的变化及其突变背后的政策原因，并用长记忆参数大小来表示中国股票市场有效性的程度，深入研究了政府干预对市场有效性的影响，具有非常重要的理论和现实意义。

新兴的中国股市常受到外来因素的影响而发生波动的结构突变。本文运用结构突变检验研究了中国股市波动率的特征，结果发现中国股市的波动率存在显著的结构突变点，不同时期的波动率模型分别表现出相异的特征。在样本外波动率预测中，基于预测误差损失函数和风险管理损失函数比较了不同类型的波动率模型在结构突变发生时的预测效果，发现基于结构突变的波动率模型预测效果较好。

为检验透明度制度变化对我国银行间债券市场流动性变化趋势是否有影响，本文将突变理论引入债券市场研究，并对我国银行间债券市场的综合流动性、国债流动性、政策性金融债券和短期融资券流动性进行突变检验。结果表明，我国银行间债券市场流动性数据的生成过程没有出现结构突变，整体上观察，我国银行间债券市场流动性呈平稳上升趋势。我们又使用非参数检验方法检验了透明度变化对流动性的影响，结果表明，透明度对流动性的影响因债券而各异，对整个银行间债券市场的流动性也因各种债券受到透明度的影响强度不同而不同。

本文采用了MSIH-VECM模型分析了1981-2006年间我国官方外汇市场与外汇黑市的区制依赖性的结构特征。实证结果表明，所使用的非线性模型要优于传统的线性VECM模型，并能有效地捕捉到结构上的突变。本文的研究还发现，我国的官方外汇市场和外汇黑市存在长期的稳定关系。最后，通过区制状态的划分，对政府在各区制下应采取何种政策提出建议。

我国证券市场快速发展，推动了基金业的迅猛增长，随着基金数量的增多，作为管理基金的基金经理们的作用和地位正在迅速上升。基金经理的投资决策行为势必会影响到基金的业绩，如何综合评价基金经理的投资行为，是摆在我们面前的一大课题。本文在对国内外学者有关基金经理投资行为文献评析的基础上，提出了“投资行为度”的概念，并运用多元回归计量方法和突变评价法对我国基金经理的投资风格、投资策略、投资绩效、择股时机选择能力、风险管理能力以及个人行为模式和基金业绩之间的关系等进行了实证检验，得出了一些有意义的结论。最后从行为金融理论角度分析了中国证券投资基金经理行为偏离的根本原因，并提出相应的政策建议。

传统的金融衍生品定价理论大多只考虑标的资产对金融衍生品的影响，较少考虑其它 不确定因素（如气候等）对衍生品的影响。本文主要针对衍生品的价格在气候等多种自 身有相关性（或不相关）的不确定因素的影响下会发生变化这一事实（有些气候因素 如气温等，本身就是衍生品的标的量，直接影响衍生品的价格），使用一种较为统一的 方法，推导出这些衍生品的定价模型。这一方法可推广到标的状态变量带跳（包括气候 因素也带跳）——即标的状态变量有可能发生突变的情形。

目前我国已经成为世界上外汇储备持有量第二大国家，在国际金融市场风云突变的今天，持有的外汇越多，承担的汇率风险也就越大。稍有不慎，持有巨额的外汇储备就会面临风险，不仅不会带来收益，还可能遭受损失。因此，合理的组合外汇储备币种结构是外汇储备保值及增值的根本途径。本文依据经济实力原则、币值稳定性原则和交易匹配原则对我国外汇储备结构选择进行了实证分析，得出我国外汇储备币种分配的合理比例。