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所属栏目：资本市场/资产定价

创业板IPO发行定价与抑价研究

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发布日期：2010年07月02日上次修订日期：2010年07月02日

郭海星 zuiaixinglu@163.com 西安交通大学万迪昉西安交通大学吴祖光西安交通大学

摘要

本文对主流IPO抑价理论中发行价低于内在价值的假定提出质疑，运用剩余收益估值模型、随机边界定价模型和回归模型，首次检验了我国创业板市场上市公司IPO发行定价合理性。结果表明，我国创业板IPO发行定价偏离内在价值，具有显著的下边界特征，存在价格泡沫。接着进一步实证检验了创业板IPO抑价原因，发现与国外IPO发行定价时的故意抑价不同，二级市场的投机行为是产生抑价的主要原因。本文研究结果对我国新股发行制度改革有一定的现实指导意义。

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关键词：

IPO 发行定价抑价内在价值

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