伴随资本账户开放和 QDII 重启，跨国资产配置强化了国际原油、国内大宗商品和股市收益的联动性。考虑到各市场间的内生性关系，本文在贝叶斯框架下构建了结构式时变向量自回归模型，并实证分析 2007 年 7 月至 2020 年 5 月的三市价格收益的立体时变关系。研究发现，QDII 重启后，跨市组合投资使三市统一体系的总体溢出效应受到强化，系统的联动效应增强，而国内大宗商品市场和股市在体系内的影响地位也有所提升。同时，结果表明，国内两市收益对国际油价上涨的脉冲响应存在复杂的非线性和非对称性时变特征，在牛市阶段，两市收益的脉冲响应表现为正效应，而在熊市阶段则体现为增强的负效应。其次，国内大宗商品价格上涨对国际原油收益的冲击在不同市场周期均体现为正效应，而对国内股市收益的冲击在不同阶段存在正负转变特征。最后，国内股市上涨对国际原油收益的冲击基本为正效应，但在流动性萎缩阶段，股价上涨在短期对油市资金存在“虹吸效应”会对油价产生负影响；而国内股价上涨对国内大宗商品收益的冲击在不同阶段均为正效应，并且稳健可持续的“慢牛”对国内大宗商品收益的正影响表现更加稳健。基于此，我们提出了现阶段增强国内两市抗风险能力和提升在国际市场影响力的若干建议。

本文回顾了中国、欧洲、美国三地关于风险投资（VC）收益及其影响因素与影响机制的相关文献，发现：（1）中国VC收益高于欧、美同行，但在“收益影响因素与影响机制”方面却处于相对劣势，并从三个角度对该“矛盾”予以了解释；（2）VC收益（至少在美国）总是高于同期股指收益；（3）“高风险、高收益”在VC行业并未得到证实。最后，本文指出了VC组合投资策略的八种研究思路。

本文提出国债组合投资的多阶段随机规划模型，导出基于未来利率市场不确定信息的具备动态调整 特点的国债组合积极投资策略。该模型采用利率水平、斜率和曲率的“三位一体”的离散情景树刻画未来 利率期限结构动态演化过程，其中特别考虑了广义货币供给变动的影响；通过最小化国债组合收益的CVaR 风险，对国债组合进行积极动态配置；同时兼顾国债投资安全性、流动性和收益性等要求，实现了国债组 合投资与管理中利率风险规避和收益能力的有效匹配。实证研究表明，与传统久期配比免疫模型相比，该 模型确定的最优策略不仅能够为国债组合提供更强的抵御利率风险能力，同时能够稳步提升其收益空间， 对于金融机构实现国债投资的积极管理具有重要参考价值。

本文使用VaR(Value at Risk)和一致性风险度量指标ES(Expected Shortfall)作为风险度量指标，应 用 Copula 函数和极值理论度量不同市场间在极端情形下的相依性风险。应用研究中用 Copula 函数来替代 传统多元序列间的正态分布的假设，使得在组合投资中进行多元极值建模时更加灵活。实证中对上证综指 和香港恒生指数进行组合投资建模，度量不同市场间在极端情形下的相依性风险。通过不同权重下投资组 合风险指标的计算结果比较，为投资者选择合理投资权重规避风险提供了决策参考。

期货市场的一大功能是套期保值，因此套期保值效果是衡量股指期货标的指数优劣的一个重要指标。本文根据组合投资套期保值理论，运用最小方差法，以中标50和道中88指数模拟现货股票投资组合，实证分析了五只我国统一市场基准指数新富A200、沪深300、中标300、新富A600和道中600的套期保值效果，结果显示新富A600的套期保值效果最佳。

股票间的关联性是组合投资分析的关键内容，然而金融方面的研究文献很少有直接关心股票收益率间的关联性。本文研究上证180指数样本股票的关联性，采用单指数模型、常量相关模型、历史相关矩阵方法和第一主成分指数方法等4种预测方法，预测股票的相关矩阵，发现在单、双周收益率下，无论是统计意义下还是经济意义下的检验，常量相关模型的预测效果最好，而历史相关矩阵方法最差。此外，股票间的相关性是时变的。这些发现对中国股票市场的组合投资分析有重要的参考价值。

本文应用Markwitz的组合投资优化模型和简单随机等权模型实证研究了上海股票市场的组合投资的组合规模和组合效果。实证结果表明，简单随机等权方法构造组合的方法劣于Markwitz的组合投资优化方法：等权组合往往是非均值方差有效的组合，Markwitz的组合投资优化方法得到的组合，股票少而集中，在减少风险的同时，还提高了收益率。因此，应用Markwitz组合投资优化模型，将有利于引导投资者的理性投资行为和推动我国股票市场的健康发展。

本文就变权证券组合投资的权重进行研究，提出基于极小误差平方和的最优组合权矩阵；对任意选定的时间序，通过极小化误差平方和J, 确定最优组合权矩阵并讨论其在证券组合投资中的应用

中国证券市场在过去的10年中获得了长足的发展，市场规模逐步壮大，与此同时，投资者数量的快速增长也为各种投资理念提供了应用的机会。针对证券市场形势的变化以及作为其重要参与者的基金的发展壮大要求，如何在新的市场形势下确定投资理念是广大机构投资者包括基金行业所共同关注的问题. 在投资理念确定过程中，分散化亦或集中化的选择，对上市公司投资价值的评定是两个关键性的问题，本文在回顾已有的投资理念的同时, 就这两个方面进行讨论：(1)集中化的精选个股与分散化的组合投资.(2)上市公司的价值评估(公司的绝对价值与相对价值).