企业为什么陷入财务危机？以外部政策环境冲击为代表的外部危机成因和以高管过度自信为代表的内部危机成因已被揭示，信贷能力不足的金融体系的重大影响被忽视。本文基于一家未受调控政策直接影响、内部财务管理稳健的优质上市公司陷入财务危机的典型案例，探究中国金融体系在其财务危机过程中的活动和影响。研究发现：中国金融体系的助长机制也是企业陷入财务危机的重要外因；金融机构会通过助力企业加速扩张、恶化企业危机程度、加速企业危机过程三种机制加剧、加速企业的财务危机。对我国金融体系危机助长机制的有效抑制举措是提高金融体系的信贷能力，尤其是对不同还款能力企业的精细化风险评估技术，这是深化金融行业供给侧结构性改革、促进金融行业高质量发展的重要手段。

企业为什么陷入财务危机？以外部政策环境冲击和内部高管过度自信为代表的危机成因已被揭示，存在信贷决策风险的金融机构的重大影响被忽视。本文基于一家未受调控政策直接影响、内部财务管理稳健的优质上市公司陷入财务危机的典型案例，探究以银行主导、多金融主体联动的中国金融体系在企业财务危机过程中的活动和影响。本文打破了已有研究暗含的金融机构无信贷决策风险的假设，研究发现：存在信贷决策风险的金融体系的危机助长机制也是企业陷入财务危机的重要外因；金融机构可以通过助力企业加速扩张、恶化企业危机程度、加速企业危机过程三种机制加剧、加速企业的财务危机。对我国金融体系危机助长机制的有效治理措施是提高金融体系的信贷能力，尤其是对不同还款能力企业的差别化风险评估技术，这是深化金融行业供给侧结构性改革、促进金融行业高质量发展的重要手段。

本文以集团企业发生财务危机的子公司为研究对象，探讨财务危机子公司的特性 和集团资金挹注的关联性。过去学者研究集团企业内部资本市场的运作，大部分 以集团子公司和独立公司的比较进行探讨，对于内部资本市场的分配是否效率各 自有支持的学者和假说；而这些探讨效率性的文献多半以公司价值和公司财务绩 效的观点检验内部资本流向。本文将研究对象限定在集团子公司，藉由这些财务 出状况需要资金增援的公司，试图发现除了效率观点之外，是否有其他因素决定 集团内部资本的流向。实证结果显示：(1)子公司的公司价值和获得资金的机会 是正向关系。(2) 子公司在产业的重要性是决定子公司能获得资金的重要因素。 (3) 子公司对集团的重要性是决定子公司能获得资金的重要因素。

本文的研究目的是探讨会计信息能否帮助投资人挑选股票，并进一步探讨机构投资人 能否藉由会计指标及早卖出财务危机公司。本文的实证结果如下：第一，采用Ohlson (1980) 以及Altman (1968) 的模型，对于财务危机公司有预测能力；第二，检验宣告 事件期的异常报酬率，发现一般投资人仍对财务危机事件感到讶异，显示投资人并未 使用会计指标来挑选股票；第三，检验机构投资人持股状况，我们发现不只能够在事 前卖出破产公司的股票，纳入其持股变项后亦可提高模型预测能力；最后，本文更发 现国内机构投资人比起国外机构投资人更有能力挑选出破产公司。我们提供了一个简 单易懂的新指标－机构投资人的持股资料，该指针将帮助投资人更容易辨别公司是否 存在破产的疑虑。

基于粗糙集理论，本文有效地分析和处理了财务危机预警指标体系中不明确和不完 备的信息，同时利用贝叶斯正则化算法克服了标准神经网络BP 算法存在的易形成局部最小、 收敛速度很慢和过度训练等问题，改进了BP 神经网络泛化能力。在此基础上，本文建立了 一个基于粗糙集和神经网络的财务危机预警模型，通过应用分析，此模型预测精度非常高， 而且不需要对变量作任何特殊假设，能够很好的对企业财务状况进行预测。

本文采用GMM（广义距估计）方法对中国沪深两市2001-2006年所有非金融类上市公司的CEO权力对资本结构的影响进行了考察，进而对此期间233个发生财务危机公司和相应经营正常公司的CEO权力对公司资本结构的影响开展比较研究。结果表明，CEO权力大小与公司资本结构呈负相关关系，即CEO权力是影响公司资本结构选择的因素之一。通过对财务危机公司和经营正常公司CEO权力对资本结构影响差异的考察，发现CEO适当集权有助于财务危机公司负债比率的下降。因此本文认为不能否定CEO适度集权，应当选择约束与激励相结合的策略。

本文设定发生财务危机和经营正常两个对比样本组，经验分析中国上市公司CEO权力对财务危机公司业绩的影响。结果表明，在财务危机组，CEO权力越小，危机越严重;而正常组的CEO权力越大，经营绩效则越好。因此CEO权力大小是公司陷人财务危机的影响因素，且与公司业绩呈正相关关系;而处于不同产业生命周期的财务危机公司，其CEO权力对公司业绩的影响存在着差异，从产业的成长期到衰退期是一个逐步减弱的过程。因此本文认为不能否定CEO适度集权，应当选择约束与激励相结合的策略。

本文主要研究沪深两市123家上市公司报告业绩亏损的原因、应对措施和重组后的财务表现。研究发现，在亏损当年，样本公司出现一定程度的财务危机，偿付利息和短期借款的能力明显下降。公司在陈述业绩亏损原因时更倾向于归结外部因素，而很少将自身的管理水平列为亏损原因。在重组措施上更多地采取扩张战略。重组后的财务表现显示，总资产和营业收入继续显著增长，职工开支和部门数量也趋于增加。销售成本率显著下降，但并无持续性。公司投资趋于减少，并通过削减股息减少现金流出，以度过偿债危机。

本文采用定性与定量相结合的方法对财务危机预警中财务比率的选择进行了研究。首先根据初选原则对财务比率进行了初步选择，然后提出了一种基于神经网络的变量选择方法，对初选的财务比率进行定量筛选并进行了实证研究，结果表明，这是一种科学、通用的变量选择方法。