把影响资产价格的不确定性细分为基本面不确定性和市场层面以及公司层面的非基本面(对基本面没有影响的外部因素)不确定性，认为投资者对基本面和外部因素分别会形成异质信念。在此基础上用连续时间模型的分析方法，在纯交换市场均衡模型的框架下，建立了基于投资者异质信念的资产定价模型。该模型从理论上证明市场层面和公司层面外部因素风险是影响股票价格的总体风险中的一部分，其中市场层面外部风险异质信念溢价可以解释市场情绪是定价因子的已有研究结论，而公司层面特质外部风险异质信念溢价支持存在特质波动率异常收益的实证研究结果。

本文分析我国各地区的政府干预、法治和金融发展对地方政府控制的国有企业的银行贷款的影响。研究结果发现，地区的法治水平和金融发展水平越高，企业获得的银行贷款越少，贷款期限越短。这个结果与“法与金融”文献的理论预期和实证结果相反。本文的经验证据表明，产生这种差异的主要原因是，地方政府有很强的动机支持辖区内的国有企业，并通过干预银行的信贷决策给这些企业提供贷款支持，而法治和金融发展可以减少地方政府干预给国有企业带来的贷款支持效应。进一步的研究发现，与法治和金融发展相比，政府干预是影响国有企业银行贷款的更为基本的制度因素。我们还发现，国有企业获得的银行贷款越多、贷款期限越长，管理层的代理成本越高、经营绩效越差。这表明，地方政府通过干预银行的信贷决策给国有企业提供的贷款支持是低效率的。

本文分析我国各地区的政府干预、法治和金融发展对地方政府控制的国有企业的银行贷款的影响。研究结果发现，地区的法治水平和金融发展水平越高，企业获得的银行贷款越少，贷款期限越短。这个结果与“法与金融”文献的理论预期和实证结果相反。本文的经验证据表明，产生这种差异的主要原因是，地方政府有很强的动机支持辖区内的国有企业，并通过干预银行的信贷决策给这些企业提供贷款支持，而法治和金融发展可以减少地方政府干预给国有企业带来的贷款支持效应。进一步的研究发现，与法治和金融发展相比，政府干预是影响国有企业银行贷款的更为基本的制度因素。我们还发现，国有企业获得的银行贷款越多、贷款期限越长，管理层的代理成本越高、经营绩效越差。这表明，地方政府通过干预银行的信贷决策给国有企业提供的贷款支持是低效率的。

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本文根据四川省境内工、农、建、中、交五家大型国有控股商业银行共454位市、县级分支行正行长的特征与履职水平评分数据，以及五家银行四川省分行的业绩与风险控制数据，研究了国有控股商业银行基层分支行行长的特征、履职水平与银行的业绩和风险控制之间的关系。研究发现，基层分支行行长的年龄分布合理、经济与金融工作平均年限较长；但是，任现职年限较短，分支机构高管人员的岗位交流现象普遍。进一步的检验表明，金融工作年限越长，履职水平越低；专科毕业的行长具有更低的履职水平；市级分行与中心城市支行行长的履职水平高于县级支行行长。结果表明，基层行长的特征显著影响其履职水平，继而影响整个银行的经营业绩与风险控制水平。

在理性预期框架下，本文研究了虚拟成交价、虚拟匹配量和未匹配量在不可撤单模式开放式集 合竞价过程中的作用，比较了开放式集合竞价与封闭式集合竞价在私人信息揭示、市场深度、价格波动性 方面的差异，并对中国股票市场采用开放式集合竞价机制确定开盘价格前后的市场流动性和波动性进行了 实证研究。研究结论表明，与封闭式集合竞价相比，开放式集合竞价对私人信息的揭示程度更大，并且具 有更好的市场深度和更低的价格波动率，但两种机制之间的差异会随着知情交易者比例的增加而减少。

本文探讨了银行间市场的信用风险管理体系建设和实务。随着远期交易业务的推出，银行间市场的业务空间逐渐打开，其信用风险管理的重要性也将日益凸现。